汇通财经 APP 讯：货币市场波动下 G10 国家货币的吸引力

ETF 和 GAM 的基金经理表示，他们正在转向所谓的十国集团货币，远离新兴市场，因为许多新兴市场的政策制定者已经在大幅削减利率。有些人，比如 One 的 Iain，选择集中押注。他将美元净多头仓位从 2024 年初的 5% 提高到投资组合的 45%。

G10 货币（即工业化程度最高的国家）的吸引力部分源于人们相信它们能够很好地应对大幅波动，尤其是当交易员受到央行政策变化和潜在的选举意外影响时。

此外，套利交易正在产生巨额利润，主要得益于美元的强势，G10策略的指数自1月份以来已实现近6%的涨幅，创下14年来的最佳半年表现。

资产管理助理总监范表示：“十国集团采取的行动比多年来任何时候都要多。分歧无处不在，增长、通胀和贸易预期都存在差异，这些都反映在货币市场的意外中。”

目前，大盘波动性仍然相对温和，摩根大通的 G7 货币波动性指数在 3 月份跌至两年来的最低点就是明证。但一些人看到了拐点的早期迹象，也许最令人惊讶的是，发达市场和新兴市场之间的传统关系已经完全颠倒过来。

今年以来，七国集团货币波动率指数一直高于新兴市场指数，这是自2017年以来首次持续出现这一情况。

个别货币也出现了类似的情况。今年，日元、瑞典克朗和瑞士法郎兑美元的汇率均下跌了 7% 以上。这与土耳其里拉 8% 的贬值相当，土耳其里拉是新兴市场货币篮子中贬值最严重的货币之一。

他说，根据模型数据，GAM 的量化基金增加了对 G10 货币的投资，这些模型更看好该资产类别，而非新兴市场。上个月，van 增加了对欧元和瑞典克朗的投资，同时减少了对印度卢比和印尼盾的投资。

同样，资金流动数据也显示，资金正在从新兴市场流向 G10 货币交易。根据国家数据，4 月份，交易员买入美元和新西兰元，并从墨西哥比索、巴西雷亚尔和印度卢比中撤出资金。

套利交易是吸引力的一部分。自 1 月份以来，G10 货币指数（寻求借入低收益货币并投资于高收益货币）已上涨 5.8%。相比之下，追踪八个新兴市场的套利交易指数持平。该基准指数去年飙升 7%，到 2024 年下跌了 0.1%。

摩根大通外汇策略联席主管米拉表示，今年G10套利交易将继续表现优异。她更倾向于借入瑞士法郎、瑞典克朗和澳元，并借出美元。

当然，一些基金经理表示，他们不会放弃新兴市场，而是选择更广泛的交易。加拿大帝国商业银行资产管理公司继续押注印度卢比，同时也为瑞士法郎、加元和欧元的疲软做准备。

加拿大帝国银行多资产和货币管理主管萨格尔表示：“发达市场内部的分歧越来越大，这意味着我们的外汇投资组合正在变得更加广泛。我们不必在发达市场和新兴市场之间做出选择。选择越多越好。”

与此同时，One 的投资组合经理正在关注欧元的突破，他表示，欧元目前处于自 1999 年成立以来的最窄区间。如果欧洲央行降息速度快于美联储（正如交易员目前预期的那样），欧元可能会跌至与美元平价。

货币基金并不是唯一一个应对央行利率不可预测走势的机构。债券交易员还将密切关注周三的美国通胀数据，以观察美国国债 5 月份的涨势能否进一步扩大，还是注定只是昙花一现，此前美联储主席杰罗姆·鲍威尔 ( ) 本月早些时候仍对放松政策抱有希望。

对于货币市场而言，选举可能是另一张王牌，因为美国、英国和欧盟今年仍将举行领导人选举。对于道明证券而言，未来将出现更多波动。

道明全球外汇和新兴市场战略主管马克表示：“经过一年中大部分时间的区间波动后，G10 外汇市场已变得更加有趣。有很大空间可以进行一些大动作。”